Источники финансирования инвестиционной деятельности. Исполнитель

Источники финансирования инвестиционной деятельности.

Для осуществления любого инвестиционного проекта в обяза­тельном порядке необходимы денежные средства, как при реализа­ции финансовых инвестиционных проектов, проектов коммерче­ского характера, связанных с покупкой и продажей товаров и т.д., так и проектов реального инвестирования, связанных с созданием новых, реконструкцией или техническим перевооружением дейст­вующих предприятий, производств. Разница здесь только в струк­туре и пропорциях потребных финансовых средств и других фи­нансовых ресурсов.

{spoiler=Подробнее}

При осуществлении проектов реального инвестирования кроме денежных средств в качестве инвестиционных ресурсов могут быть использованы существующие основные фонды, приобретенные права владения земельными участками, промышленными образца­ми продукции, патентами и т.д. Также могут быть использованы существующие основные фонды (складские, торговые и другие площади) при реализации коммерческих инвестиционных проек­тов, проектов, связанных с организацией торговли, сервисного об­служивания и т.д. Поэтому общая потребность в денежных средст­вах при осуществлении указанных инвестиционных проектов соот­ветственно на стоимость используемых основных фондов, имеющегося оборудования и т.д. уменьшается. Но в любом случае для формирования необходимых оборотных средств, приспособле­ния и реконструкции существующих помещений, модернизации производств, их технического переоснащения необходимы соот­ветствующие денежные средства, не говоря о затратах на строи­тельство и создание новых предприятий, производств, которые полностью покрываются денежными расходами.

Осуществление финансовых и различного рода коммерческих проектов, как правило, не связано с капитальными затратами, а по­тому оно подразумевает использование только денежных средств.

Финансирование инвестиционного проекта - это обеспечение его денежными ресурсами в течение всего периода осуществления. Задача указанного финансирования состоит в том, чтобы на любом этапе осуществления проекта необходимые инвестиционные затра­ты покрывались наличными денежными ресурсами, т.е. в обеспе­чении надежности реализации его в запланированный срок. Если на каком-либо этапе у инвестора не будет необходимых финансо­вых средств, то это означает приостановку выполнения соответст­вующих работ, составляющих процесс реализации проекта, или чревато приостановкой.

Другой, не менее важной задачей финансирования инвестици­онного проекта при этом является оптимизация источников фи­нансирования, сущность которой состоит, во-первых, в том, чтобы при обеспечении финансовой надежности реализации инвестици­онного проекта у инвестора не было излишних финансовых средств сверх реальной потребности в них. В противном случае они изымаются из оборота, омертвляются, не приносят дохода, хо­тя бы в пределах ставки депозитного процента. Во-вторых, необхо­димо в процессе планирования финансового обеспечения инвести­ционного проекта стремиться к минимальным расходам по плате за пользование заемными денежными средствами, потому что, как известно, условия предоставления кредитов и займов в зависимо­сти от кредитора, времени получения кредита, времени, на кото­рое предоставляется кредит и т.п., различаются.

Из сказанного выше вытекает, что управление процессом фи­нансирования инвестиционного проекта играет важную роль как в обеспечении запланированного срока его реализации, так и в час­ти эффективного использования необходимых для этого финансо­вых и других инвестиционных ресурсов.

С позиций конкретных хозяйствующих субъектов источники финансирования инвестиционных проектов подразделяются на собственные (внутренние) и внешние.

К собственным средствам предприятий и организаций, осуществ­ляющих инвестиционные проекты, относятся:

• амортизационные начисления на существующие фонды (на их реновацию);
• прибыль от производственно-хозяйственной деятельности, на­правляемая на производственное развитие;
• суммы, полученные от страховых компаний в виде возмещения ущерба за понесенные убытки в результате стихийных бедствий и несчастных случаев;
• средства от продажи ненужных и излишков основных средств и иммобилизация излишков оборотных средств;
• средства от реализации нематериальных активов (государствен­ных ценных бумаг, ценных бумаг других предприятий, патентов, прав владения промышленными образцами продукции, способами прризводства продукции и т.д.).

К собственным источникам инвестирования предприятий и организаций относятся также и привлекаемые ими из различных ис­точников.

К привлеченным средствам финансирования инвестиционных проектов относятся:

• средства, вырученные в результате выпуска и продажи инвесто­ром акций и других ценных бумаг;
• средства других предприятий и организаций, привлеченных к участию в инвестиционном проекте на правах компаньонов и на соответствующих условиях участия в распределении дивидендов;
• средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акцио­нерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;
• государственные субсидии, различного рода денежные взносы и пожертвования из региональных и местных бюджетов, фондов поддержки предпринимательства и др., предоставляемые на без­возмездной основе.

К внешним источникам инвестиций относятся различные формы заемных средств, а также:

• ассигнования из федерального, региональных и местных бюд­жетов, различных фондов поддержки предпринимательства, пре­доставляемые на безвозмездной основе;
• иностранные инвестиции предоставляемые в форме финансо­вого или иного материального и нематериального участия в устав­ном капитале совместных предприятий (Таблица – 1.5.1).

Заемные средства включают в себя: бюджетные кредиты, пре­доставляемые на возвратной основе; банковские и коммерческие кредиты различных финансовых, страховых компаний, инвестици­онных, пенсионных фондов и других институциональных инвесто­ров.

Основную долю в общих финансовых затратах на осуществле­ние инвестиционных проектов составляют собственные средства предприятий и организаций.

Существенную долю в собственных средствах предприятий и организаций, направляемых на инвестиционные цели, составляют амортизационные начисления. На их долю в настоящее время при­ходится более 70% общей суммы инвестиций.Одновременно необходимо отметить, что в связи с наличием инфляционных процессов в экономике и отставанием данных балансового учета стоимости основных фондов от их реальной рыночной стоимости, отставанием переоценки основных фондов от темпов инфляции, а также в связи со значительной степенью износа основных фондов начисляемой амортизации далеко не­достаточно даже для простого воспроизводства.

Таблица  -1.5.1.

Классификация источников и участников финансирования инвестиционных проектов

Ускоренная амортизация - это своего рода амортизационная субсидия, предоставляемая государством предприятиям и организациям, так как при начислении аморти­зации и отнесении ее на себестоимость производства соответст­венно уменьшается их прибыль и снижаются размеры налоговых отчислений.

Важной проблемой при рассмотрении источников инвестиций в развитие и техническое перевооружение действующих предпри­ятий остается сохранность амортизации для указанных целей. Хотя использование амортизации на инвестиционные цели предусмот­рено правительственными постановлениями, тем не менее меха­низмов, обеспечивающих их безусловное соблюдение, пока нет. В связи с неудовлетворительным финансовым состоянием боль­шинства предприятий и организаций они используют амортиза­цию на выплату заработной платы и на другие выплаты.

Привлеченные и заемные средства в настоящее время составля­ют относительно незначительную часть в общей сумме инвестиций при осуществлении проектов реального инвестирования, что объ­ясняется, прежде всего, высокой стоимостью кредитов и заимство­ваний, а также недостаточной эффективностью реализуемых инве­стиционных проектов.

Следует отметить, что пропорции превышения доли собствен­ных средств в общей сумме инвестиций на осуществление инве­стиционных проектов характерны для периодов спада и застоя в экономике и, соответственно, инвестиционной активности. В пе­риоды подъема экономики и роста инвестиционной активности, наоборот, доля привлеченных и заемных средств в общей их по­требной сумме возрастает и может превышать долю собственных средств.

С позиций национальной экономики страны в целом при рас­смотрении инвестиционной активности и источников инвестиций их принято делить на внутренние (для страны) и иностранные. Иностранные инвестиции могут осуществляться не только в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, но и в форме прямых вложений (в денежной форме) иностранных предприятий и органи­заций различных форм собственности и частных лиц, иностранных государств, международных организаций и финансовых институтов.

Краткие выводы

Инвестиции - (от лат. investire - облачать; англ. investments) -помещение капитала в какое-либо юридические самостоятельные предприятия на длительный срок (минимально более года) либо с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью при­обретения влияния, либо в связи с тем, что такое вложение средств является более выгодным по сравнению с организацией собствен­ных операций в этой области. Инвестиции производятся главным образом в форме покупки инвестором ценных бумаг акционер­ных компаний.

Иностранные инвестиции ("иностранные капиталовложения") - это иностранные капиталы, вложенные в то или иное дело или предприятие за рубежом.

Иностранные инвестиции - это ценности в различных видах (движимая, недвижимая, интеллектуальная собственности и др.) и доходы от них (прибыль, проценты, дивиденды, роял­ти, лицензионные и комиссионные вознаграждения, платежи за техническую помощь, техническое обслуживание и другие фор­мы вознаграждений), вкладываемые иностранными государства­ми, юридическими (иными образованиями) и физическими ли­цами в различные области деятельности страны-реципиента пре­имущественно с целью последующего получения прибыли.

Иностранные инвестиции в условиях существования мирового рынка и мирового хозяйства - это своего рода торговля производ­ством в широком смысле. Если речь идёт о прямых инвестициях, то это значит, что капитал по своему техническому уровню и составу более высокий вывозится, продаётся и, таким образом, инвестируется в производство другой страны, как части общего мирового рынка, создавая тем самым более совершенные в науч­но-техническом отношении предприятия-производства (совмест­ные предприятия или филиалы иностранных предприятий). Безус­ловно, инвестиционный процесс как в национальном, так и в международном масштабах невозможен без правового регулирова­ния.

Государство должно выступать организатором инвестиционно­го процесса и главным инвестором - это его основная функция с точки зрения социальной политики.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется путем:

• совершенствования законодательной базы инвестиционной де­ятельности применения налоговой системы, дифференцирующей налогоплательщиков и объекты налогообложения, ставки нало­гов и льготы по ним;
• проведения ускоренной амортизации основных фондов;
• установления норм, правил и стандартов;
• применения антимонопольных мер;
• проведения кредитной политики и политики ценообразования;
• определения условий владения и пользования землей и другими природными ресурсами;
• установления механизмов экспертизы инвестиционных проектов;
• мониторинга реализации инвестиционных проектов, вклю­ченных в Инвестиционную программу Республики Узбекистан.

Государственное регулирование инвестиционной деятель­ности осуществляется и в других формах, предусмотренных зако­нодательством.

Методы государственного регулирования иностранных инвестиций:

1. Финансовые:ускоренная амортизация; налоговые льготы; предоставление субсидий и займов; страхование и гарантирование кредитов;
2. Нефинансовые: выдача земельных участков; обеспечение необходимой инфраструктурой; оказание технической помощи.

Инвестиции играют весьма важную роль в экономике. Они необходимы  для стабильного развития экономики, обеспечение устойчивого экономического роста. Без инвестиции невозможно современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках.

В настоящее время как никогда, многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных систем, т.к. активный инвестиционный процесс предопределяет экономический потенциал страны в целом.

Для осуществления любого инвестиционного проекта в обяза­тельном порядке необходимы денежные средства, как при реализа­ции финансовых инвестиционных проектов, проектов коммерче­ского характера, связанных с покупкой и продажей товаров и т.д., так и проектов реального инвестирования, связанных с созданием новых, реконструкцией или техническим перевооружением дейст­вующих предприятий, производств. Разница здесь только в струк­туре и пропорциях потребных финансовых средств и других фи­нансовых ресурсов.

С позиций конкретных хозяйствующих субъектов источники финансирования инвестиционных проектов подразделяются на собственные (внутренние) и внешние.

С позиций национальной экономики страны в целом при рас­смотрении инвестиционной активности и источников инвестиций их принято делить на внутренние (для страны) и иностранные. Иностранные инвестиции могут осуществляться не только в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, но и в форме прямых вложений (в денежной форме) иностранных предприятий и органи­заций различных форм собственности и частных лиц, иностранных государств, международных организаций и финансовых институтов.

Контрольные вопросы

1. Дайте определение понятию инвестиции.
2. Какое значение имеет термин «инвестиции»?
3. Какова основная цель вложения инвестиций?
4. Как определяется понятие «инвестиция» с экономической точки зрения?
5. Что такое «иностранные инвестиции»?
6. Объясните причины привлечения иностранных инвестиций.
7. Как государство регулирует инвестиционные отношения?
8. Какова роль инвестиций в развитии экономики Узбекистана?
9. Какие источники финансирования инвестиционной деятельности существуют?

{/spoilers}