Развитие валютных операций в Республике Узбекистан. Исполнитель

Развитие валютных операций в Республике Узбекистан.

С целью ускорения структурной перестройки экономики правительство Узбекистана в конце 1996 года изменило режим валютного регулирования и ввело валютное рационирование.

{spoiler=Подробнее}

Главной особенностью нового режима валютного регулирования явилось то, что он стал использоваться в качестве основного инструмента регулирования объема и структуры импорта с целью увеличения импорта оборудования для ускорения структурной перестройки экономики. В частности, для импорта товаров народного потребления применялось квотирование продажи иностранной валюты – юридические лица-резиденты, имеющие лицензию Центрального банка, должны были подавать заявки в уполномоченные банки на конвертацию сумовых средств, полученных от реализации импортных товаров народного потребления, в СКВ. Прием заявок осуществлялся по всем видам и группам товаров народного потребления, за исключением тех, импорт которых не был рекомендован Республиканским центром по изучению конъюнктуры товарных рынков при Министерстве экономики Республики Узбекистан (кроме супермаркетов). По принятым заявкам уполномоченные банки должны были осуществлять конвертацию сумовых средств в СКВ в соответствии с квотами на конвертацию. Эти квоты на конвертацию за счет централизованных валютных ресурсов устанавливались уполномоченными банками каждому конкретному предприятию и организации, имеющим лицензии Центрального банка, в целом на квартал с разбивкой по месяцам.

В целях обеспечения приоритетной конвертации сумовых средств в СКВ для предприятий и организаций, имеющих лицензии Центрального банка, по решению Республиканской комиссии по денежно-кредитной политике Центральный банк ежемесячно подкреплял уполномоченные банки централизованными валютными средствами в пределах устанавливаемой для банков квартальной квоты.

Путем предоставления привилегий, в частности, доступа к официальному валютному рынку по завышенному обменному курсу сума производителям, импортирующим инвестиционные товары, и предоставления массированных льготных кредитов для этих целей. Существовавший порядок валютного регулирования обеспечивал значительные преимущества импортерам инвестиционных товаров и фактически представлял собой субсидирование инвестиций через валютный курс.

Однако следствием ужесточения государственного контроля над валютными операциями и отсутствия необходимой координации между различными направлениями экономической политики стало постоянное нарастание разницы между обменным курсом Центрального банка и обменным курсом на параллельном рынке иностранной валюты. Так как доступ к официальному рынку иностранной валюты был ограничен как по численности покупателей, так и по объему продаваемой иностранной валюты по завышенному официальному обменному курсу национальной валюты, те фирмы, которые имели доступ к валютной бирже, имели явное преимущество перед теми, кто не имел такого доступа и был вынужден приобретать иностранную валюту по обменному курсу параллельного рынка, значительно превышающему официальный обменный курс.

Помимо сдерживания роста экспорта и экспортного потенциала страны, режим валютного рационирования имел и другие негативные последствия для темпов роста экономики, структурной перестройки и благосостояния народа, основными из которых являлись следующие:

- сильные искажения относительных цен.Продажа всей валютной выручки от централизованного экспорта и 50% экспортной выручки от децентрализованного экспорта по официальному курсу в условиях установления цен на импортные товары на внутреннем рынке на базе обменного курса параллельного рынка привели к сильным искажениям относительных цен. Такая ситуация не только сильно снижала конкурентоспособность отечественных товаров на внешних рынках, но и способствовала неэффективному распределению и использованию ресурсов. И чем дольше будут сохраняться искаженные цены, тем масштабнее будут и издержки структурной перестройки;

- сдерживание притока прямых иностранных инвестиций. Отсутствие свободного рынка иностранный валюты ухудшает инвестиционный климат в стране, так как увеличивает риск инвестиций, как для организации хозяйственной деятельности, так и для репатриации прибыли, что и сдерживает приток прямых иностранных инвестиций. Это, в свою очередь, замедляет темпы структурной перестройки экономики, диверсификации производства и экспорта и, следовательно, темпы экономического;

- субсидирование импортеров за счет экспортеров. Режим валютного рационирования и множественность обменных курсов привели, наряду с субсидированием инвестиций, также и к субсидированию импортеров и иностранных предпринимателей, имеющих доступ к официальному рынку иностранной валюты. Импортируя потребительские товары по обменному курсу Центрального банка, они перепродавали их на внутреннем рынке по курсу параллельного рынка, извлекая монопольную прибыль. Складывалась парадоксальная ситуация, когда за счет экспортеров и потребителей косвенным образом субсидировались импортеры и иностранные предприниматели, т.е. те, кто меньше всего заслуживал субсидии. В то же время это привело к дополнительному налогообложению отечественных экспортеров, поскольку они были вынуждены продавать валютную выручку по официальному обменному курсу. Такой режим сокращал сравнительное преимущество страны в международном разделении труда.

- монополизация рынка. Отсутствие свободного рынка иностранной валюты привело не только к присвоению огромных монопольных прибылей импортерами, но и к монополизации внутреннего рынка большинства товаров, т.к. доступ к официальному рынку иностранной валюты имели только те хозяйствующие субъекты, которые импортировали товары, не производимые внутри страны в достаточном объеме. Следствием стало торможение создания конкурентной среды в экономике, уменьшение стимулов у производителей к обновлению ассортимента производимой продукции, к снижению издержек и повышению качества.

- отсутствие макроэкономической стабильности. Поскольку в условиях валютного рационирования и множественных обменных курсов внутренние цены в основном были ориентированы на обменный курс параллельного рынка, то и макроэкономическая ситуация в стране, в частности темпы инфляции, в значительной степени зависели от изменений этого курса. А незначительность объемов операций и неустойчивость обменного курса на параллельном рынке стали основными причинами нестабильности уровня цен и макроэкономической ситуации в целом.

Как показывает мировой опыт и опыт Узбекистана, наличие свободного рынка иностранной валюты является важным фактором, дисциплинирующим органы денежно-кредитного регулирования. А в условиях административного установления обменного курса часто отсутствуют монетарная и фискальная дисциплины, как и необходимая координация между различными видами экономической политики, а официальный обменный курс недостаточно быстро реагирует на изменение условий торговли страны.

Решение всех вышеперечисленных проблем не представлялось возможным без либерализации рынка иностранной валюты. По этой причине правительство Узбекистана, начиная с 2000 года, приступило к постепенной либерализации рынка иностранной валюты в целях введения конвертируемости сума по текущим международным операциям.

В процессе реализации вышеперечисленных задач особую актуальность приобрел вопрос о курсовой политике. Это объяснялось тем, что макроэкономические последствия либерализации валютного рынка напрямую зависели от выбора сценариев курсовой политики. Различные сценарии унификации обменных курсов могли бы привести к различным последствиям с точки зрения занятости и объемов производства, состояния государственного бюджета, платежного баланса, внешнего долга, монетарных параметров, официальных международных резервов и макроэкономической стабильности.

В частности, можно было добиться унификации обменных курсов и конвертируемости национальной валюты по счету текущих операций, по крайней мере, по трем сценариям.

Первый сценарий перехода к свободной конвертации национальной валюты по счету текущих операций предполагал отмену всех существующих ограничений на внутреннем валютном рынке без существенной девальвации обменного курса Центрального банка.

Второй сценарий предполагал отмену всех существующих на внутреннем валютном рынке ограничений с девальвацией обменного курса Центрального банка до уровня обменного курса параллельного рынка.

Третий сценарий – постепенная отмена валютных ограничений с ускоренной девальвацией обменного курса сума, устанавливаемого Центральным банком – являлся своего рода компромиссным вариантом между первым и вторым сценариями.

Первым шагом к либерализации рынка иностранной валюты стала унификация с 1 мая 2000 года действовавших в тот период и применявшихся для проведения различных валютных операций биржевого и внебиржевого обменных курсов^[1][1]. При этом унификация этих курсов была достигнута путем девальвации биржевого курса сума до уровня внебиржевого, что означало девальвацию биржевого обменного курса на 60%. Для всех операций стал применяться единый курс Центрального банка.

Следующим шагом стало разделение с 1 июля 2000 года рынка иностранной валюты на биржевой и внебиржевой рынки и перевод значительной части операций по конвертации сумов на иностранную валюту, ранее осуществлявшихся на Узбекской республиканской валютной бирже, на внебиржевой валютный рынок. При этом обменный курс сума на последнем был установлен на уровне обменного курса параллельного рынка^[2][2], что более чем в 2,5 раза было ниже обменного курса сума, установленного для операций на валютной бирже.

Основными источниками средств уполномоченных банков для осуществления операций на внебиржевом валютном рынке были установлены:

• собственные ресурсы уполномоченных банков, включая нераспределенную прибыль;
• средства, поступающие от обязательной продажи хозяйствующими субъектами части выручки в иностранной валюте;
• свободные валютные средства, приобретаемые уполномоченными банками на договорной основе у своих клиентов;
• валютные средства предприятий и организаций, имеющих просроченную задолженность в сумах по платежам в бюджет и по ссудам банков, подлежащие обязательной продаже уполномоченным банкам по курсу Центрального банка Республики Узбекистан для покрытия образовавшейся задолженности;
• средства, купленные уполномоченными банками через обменные пункты и по межбанковским сделкам;
• другие привлеченные средства, размещенные в уполномоченных банках;
• покупка централизованных валютных ресурсов на Узбекской республиканской валютной бирже.

Продажа иностранной валюты на внебиржевом валютном рынке осуществлялась для осуществления следующих операций:

• погашение иностранных кредитов, не гарантированных правительством, а также кредитов уполномоченных банков в иностранной валюте, в том числе гарантированных правительством;
• конвертация сумовой выручки от реализации импортных потребительских товаров предприятиями-владельцами лицензий Центрального банка Республики Узбекистан;
• импорт продукции производственно-технического назначения, товаров, работ, услуг;
• импорт оборудования и новых технологий по инвестиционным проектам;
• восстановление средств лизингодателям (лизинговые платежи);
• репатриация части прибыли (дохода, превышения доходов над расходами), дивидендов, средств, полученных в качестве возмещения за причиненные убытки, платежей, возникших вследствие урегулирования спора в судебном порядке, и других выплат, принадлежащих иностранным инвесторам предприятий с иностранными инвестициями и полученных в установленном порядке от производственной и иной, не запрещенной законодательством деятельности в Узбекистане, кроме выплат по операциям, связанным с движением капитала;
• продажа наличной иностранной валюты через обменные пункты;
• межбанковские сделки уполномоченных банков, в том числе для подкрепления обменных пунктов.

В то же время были приняты меры, направленные на стимулирование экспорта и увеличение поступления иностранной валюты. В частности, доходы, полученные от экспорта продукции собственного производства за СКВ, были освобождены от уплаты налога на доходы (прибыль), установленная ставка налога на имущество при доле экспорта товаров собственного производства в общем объеме реализации от 20 до 50% снижалась на 50%, а при доле 50 и более процентов этот налог вообще не взимался. С июля 2000 года уполномоченным банкам, имеющим достаточные ресурсы, было предоставлено право на осуществление операций по покупке и продаже наличной иностранной валюты через свои специализированные пункты

С 1 июля 2001 года в целях расширения внебиржевого валютного рынка все операции на внутреннем валютном рынке, за исключением операций по обслуживанию государственного внешнего долга, были переведены на внебиржевой валютный курс. Другими словами, по курсу внебиржевого рынка стали осуществляться следующие виды операций:

• обязательная продажа экспортерами 50% валютной выручки от децентрализованного экспорта;
• покупка иностранной валюты для импорта оборудования, комплектующих изделий, сырья, материалов и услуг, обслуживания вновь привлекаемых иностранных кредитов, репатриации прибыли, дивидендов и других доходов иностранных инвесторов, оплаты и командировочных расходов.

При этом на операции, проводимые по внебиржевому курсу, был отменен 5-процентный налог на покупку иностранной валюты.

Одновременно (с 1 июля 2001 года) микрофирмы, малые и средние предприятия были освобождены от обязательной продажи части валютной выручки, поступающей от экспорта товаров (работ, услуг) собственного производства, и получили возможность осуществлять экспорт за наличную иностранную валюту через кассы учреждений банков с зачислением ее в установленном порядке на свои счета.

С 1 августа 2001 года был упразднен действовавший механизм предоставления предприятиям и организациям, импортирующим готовые товары народного потребления, лицензий Центрального банка Республики Узбекистан на приоритетное право конвертации сумов в СКВ. Согласно новому порядку, конвертацию сумовых средств предприятиям и организациям, импортирующим социально значимые товары народного потребления и медикаменты, должны были осуществлять уполномоченные банки на внебиржевом валютном рынке в пределах устанавливаемых банкам квартальных лимитов, определяемых Республиканской комиссией по денежно-кредитной политике.

С 1 ноября 2001 года были унифицированы обменные курсы Центрального банка и внебиржевого валютного рынка путем девальвации первого до уровня второго. При этом девальвация обменного курса сума, устанавливаемого Центральным банком, составила 60%. Все операции, осуществлявшиеся по курсу Центрального банка (обслуживание кредитов в иностранной валюте, привлеченных до 1 июля 2001 года правительством Республики Узбекистан или под его гарантию, обязательная продажа валютной выручки предприятий, поступающей за счет централизованного экспорта, бухгалтерский учет, статистическая и иная отчетность по валютным операциям, а также исчисление таможенных и других обязательных платежей), были переведены на курс внебиржевого валютного рынка.

В настоящее время приоритетными направлениями экономической политики являются сохранение относительной стабильности обменного курса, макроэкономической ситуации и ускорение темпов экономического развития. Достижение этих целей требует дальнейшего углубления экономических реформ во всех сферах экономики. В частности, необходимы повышение роли рыночных сил в процессе установления цен и распределения ресурсов, стимулирование сбережений и повышение доверия населения к финансовой системе и экономической политике, улучшение инвестиционного климата в целях привлечения национальных и иностранных инвестиций в экономику, либерализация внешней торговли и развитие региональной экономической интеграции. При этом важно не допустить значительного повышения реального обменного курса сума.

По этой причине в целях недопущения ухудшения платежного баланса и снижения конкурентоспособности национальных производителей в результате либерализации внешней торговли целесообразно снижение обменного курса сума более высокими темпами, чем темпы инфляции. Такой подход позволит не допустить резкого снижения обменного курса сума в процессе либерализации внешней торговли и развития интеграционных процессов.